期間の異なる2種類のスポットレートの値より算出される金利のこと。フォワードレートとは、将来そのレートが実現することを全く保障していないが、現時点で予約可能なレートのことであり、将来時点をスタートとする金利のことである。また、スポットレートとは、現時点から将来ある時点まで保有される資産にかかる金利のことで、年率で記述されることから複率を仮定している。つまり、現時点スタートの金利のことである。スポットレート3年のものと、スポットレート2年のものと2年後スタートのフォワードレート1年もの(どちらも3年間運用)の運用結果を見ると、どの経路を通っても同じ運用結果が得られるはずである。
