債券格付けがBB格以下で投資適格に満たないが、高利回りの債券。投機的格付債、ジャンク債(ジャンクボンド)と呼ばれるものとほぼ同義。スタンダード・アンド・プアーズ社(S&P)の格付けで「BB」、ムーディーズ社(Moody's)の格付けで「Ba」、もしくはそれ以下の低格付債券のことをいう(他の格付会社も同様)。