債権が債務不履行になった場合に備えて、金融機関が金融保証会社に、保険料を支払って、元本保証(プロテクション)の保険をかける取引。社債のデフォルトに対する保証(プロテクション)を売買する。CDSでは保険業における準備金制度のような支払いの担保は確立されていないので、サブプライムローン問題の際には、CDSの最大の売り手であったAIGは約992億ドルの損失を出し、アメリカ政府の管理下の元、経営再編が行われた。