名目金利にインフレ率を勘案して物価上昇率で割り引いた金利。物価変動率(インフレ率)がプラスであれば実質金利は名目金利より低くなる。逆にデフレ期待が高まる(物価が下落する=インフレ率がマイナスとなる)と、実質金利は高くなる。