【ベルーナ】カタログ通販大手、EC対応も買収で着々｜コロナ後の一手は？

「さが美」を買収、呉服関連を強化

通販事業に続く柱は呉服関連、プロパティ（不動産、ホテルなど）、データベース活用（封入・同送、通販代行サービスなど）の各事業だ。売上規模（2023年3月期）は順に238億円、199億円、157億円。

実は、ベルーナとして過去最大のM＆Aに取り組んだのは呉服関連。2018年、きもの専門店「さが美」を運営するさが美グループホールディングスにTOB（株式公開買い付け）を行い、子会社化した。買収金額はおよそ60億円。

ベルーナは2006年に子会社を設立して自前で和装・和雑貨の店舗販売に進出。和装初心者でも求めやすいカジュアルなきものが人気を集め、業績を伸ばしてきた。中価格帯を主力とし、ブランド認知度が高いさが美を取り込むことにより、相互補完が期待できると判断した。「さが美」の店舗は現在全国に約80を数える。

また、2016年には大学生の卒業式袴レンタルなどを手がけるマイム（東京都杉並区）を傘下に収め、呉服関連事業のすそ野を広げた。

ベルーナの2023年3月期業績は売上高3.5％減の2123億円、営業利益19％減の112億円、最終利益27％減の74億円。8期ぶりの減収で、営業、最終とも2期連続の減益だった。第5次経営計画の初年度だったが、出鼻をくじかれる形となった。

コロナ禍の最中の2021年3月期は売上高、各利益項目のすべてで過去最高を達成した。売上高は一気に約260億円増え、初の2000億円台に乗せた。しかし、コロナ禍の落ち着きに伴い、巣ごもり需要がすぼみ、足元の業績には停滞感が漂う。

◎ベルーナの業績推移（単位は億円）

3000億円企業へM＆Aの照準は？

とはいえ、M＆Aの手綱を緩める気配はない。過去10年を振り返り、ベルーナがM＆Aに無縁だった年は一度もない。

今年も3月末、傘下企業を通じて、地熱発電事業の最上ジオエナジー（東京都江東区）の出資持ち分94.9％を取得し、子会社化した。再生可能エネルギー関連の事業拡大を目的とし、18億8000万円を投じた。最上ジオエナジーは山形県最上町で地熱発電計画を着手し、2025年をめどに発電開始を予定する。

ベルーナはプロパティ事業の1つとして再生可能エネルギー事業に取り組んでいる。これまで栃木県、埼玉県、群馬県で太陽光発電に関わっているが、新たに地熱発電に進出する。

現行の第5次経営計画の最終年度の2025年3月期に売上高2610億円、営業利益226億円を掲げる。そのうえで中長期方針として売上高3000億円、営業利益300億円の実現を見据えている。

ECが牽引する形で通販市場は今後も成長が見込まれる。一方で、ネット専業、テレビ通販はもとより、家電、衣料品といった流通大手が自社で通販サイトを開設するなど、垣根を超えた競争が激しさを増している。

ミセス層を顧客の中核とするベルーナとして、激戦をどう乗り越えるのか。新たな通販ジャンルの開拓や、若い年代層の取り込みに動くのか。M＆A戦略の行方とも連動するだけに、要ウオッチといえそうだ。

◎ベルーナの歩み

文：M＆A Online