総括
FX「GNUの熱狂は一服、対米関係に注意」南アランド見通し
「通貨2位、株価16位」
「予想レンジ 南アランド円8.4-8.9」
（ポイント）
＊ランドは年初来では2位も、7月は10位と弱い
＊政策金利は8.25％で据え置き
＊今週は6月消費者物価に注目
＊IMF、南アの2024年の成長率予測を1％未満に維持
＊国債のリスクプレミアムは高すぎる
＊大統領の戦略的優先事項は
＊外国人が南ア国債を2年ぶりのペースで購入
＊財務長官が財政改革を明言
＊アゴア法適用継続で南アの対米輸出への恩恵続くが、ガザ問題で関係悪化も
＊原子力計画に注力
＊停電の改善は成長を高めるか
＊中銀総裁はインフレ目標の引き下げを提言
＊15年ぶりの基礎的財政黒字を達成
＊中国と南アの関係は強化されている
＊グレーリスト解除は来年か
（ランドは年初来では2位も、7月は10位と弱い）
円買い介入で南アランドは対円で下落。対ドルでは米金利の先週後半の下げどまりで下落。7月月間は10位、年間では2位。選挙後の統一政府（GNU）誕生の盛り上がりが一服した。
10年国債は海外からの資金流入で10％割れを継続、現在は9.65％、前月末は10.21％。南ア全株指数は年初来3.94％高、ANCが選挙で大敗し一時マイナス圏へ下落も巻き戻したが、先週は2.16％安。
（政策金利は8.25％で据え置き）
南ア中銀は政策金利を7会合連続で8.25％に据え置いた。インフレ懸念が残っていることが理由。ただ金融政策委員会メンバーのうち4人が金利据え置きを支持した一方、2人は0.25％ポイントの利下げを主張した。
中銀は全体的な消費者物価指数は、今後数四半期で4.5％を下回ると予想している。
（今週は6月消費者物価に注目）
今週は6月消費者物価（CPI）と卸売物価（PPI）の発表がある。CPIは前年比で5.1％の上昇予想、5月は5.2％。PPIは4.5％の上昇予想、5月は4.6％。
（IMF、南アの2024年の成長率予測を1％未満に維持）
IMFは南アの2024年の成長率予測を1％未満に維持した。物流部門や電力供給の改善、計画停電の停止にもかかわらず、南アの国内総生産（GDP）は今年0.9％成長するだろうと述べた。2025年について、南アのGDP成長率は4月と同じ1.2％にとどまると予測した。
（最近の停電改善は考慮されていないようだ）
（国債のリスクプレミアムは高すぎる）
フィデリティは、ラマポーザ大統領が経済成長促進に向けた5カ年計画を発表した後、南ア国債のリスクプレミアムは高すぎると述べた。
「地方債の評価には依然としてリスクプレミアムが大きすぎる」と、政府の財政健全化への取り組みに対する疑念を原因として挙げた。
「マクロ面では、成長率はさらに高まり、財政指標は改善し、インフレ率はさらに低下すると考えている」と述べた。
南ア国債利回りは、ラマポーザ大統領率いるアフリカ民族会議が5月29日の総選挙で30年ぶりに議会の過半数議席を失って以来、すでに約125ベーシスポイント低下している。大統領は、連立政権発足後初となる主要な政策演説で、財政規律、官僚主義の排除、大規模なインフラ投資を約束するなど、企業に優しいメッセージを発した。
「今後の道のりは容易ではなく、今後いくつかの困難に遭遇する可能性も高いが、我々はこの先の国の方向性について楽観的だ。極端なテールリスクは取り除かれた」フィデリティは加えた。
