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総括
FX「GNUの熱狂は一服、対米関係に注意」南アランド見通し
「通貨2位、株価16位」
「予想レンジ 南アランド円8.4-8.9」
(ポイント)
*ランドは年初来では2位も、7月は10位と弱い
*政策金利は8.25%で据え置き
*今週は6月消費者物価に注目
*IMF、南アの2024年の成長率予測を1%未満に維持
*国債のリスクプレミアムは高すぎる
*大統領の戦略的優先事項は
*外国人が南ア国債を2年ぶりのペースで購入
*財務長官が財政改革を明言
*アゴア法適用継続で南アの対米輸出への恩恵続くが、ガザ問題で関係悪化も
*原子力計画に注力
*停電の改善は成長を高めるか
*中銀総裁はインフレ目標の引き下げを提言
*15年ぶりの基礎的財政黒字を達成
*中国と南アの関係は強化されている
*グレーリスト解除は来年か
(ランドは年初来では2位も、7月は10位と弱い)
円買い介入で南アランドは対円で下落。対ドルでは米金利の先週後半の下げどまりで下落。7月月間は10位、年間では2位。選挙後の統一政府(GNU)誕生の盛り上がりが一服した。
10年国債は海外からの資金流入で10%割れを継続、現在は9.65%、前月末は10.21%。南ア全株指数は年初来3.94%高、ANCが選挙で大敗し一時マイナス圏へ下落も巻き戻したが、先週は2.16%安。
(政策金利は8.25%で据え置き)
南ア中銀は政策金利を7会合連続で8.25%に据え置いた。インフレ懸念が残っていることが理由。ただ金融政策委員会メンバーのうち4人が金利据え置きを支持した一方、2人は0.25%ポイントの利下げを主張した。
中銀は全体的な消費者物価指数は、今後数四半期で4.5%を下回ると予想している。
(今週は6月消費者物価に注目)
今週は6月消費者物価(CPI)と卸売物価(PPI)の発表がある。CPIは前年比で5.1%の上昇予想、5月は5.2%。PPIは4.5%の上昇予想、5月は4.6%。
(IMF、南アの2024年の成長率予測を1%未満に維持)
IMFは南アの2024年の成長率予測を1%未満に維持した。物流部門や電力供給の改善、計画停電の停止にもかかわらず、南アの国内総生産(GDP)は今年0.9%成長するだろうと述べた。2025年について、南アのGDP成長率は4月と同じ1.2%にとどまると予測した。
(最近の停電改善は考慮されていないようだ)
(国債のリスクプレミアムは高すぎる)
フィデリティは、ラマポーザ大統領が経済成長促進に向けた5カ年計画を発表した後、南ア国債のリスクプレミアムは高すぎると述べた。
「地方債の評価には依然としてリスクプレミアムが大きすぎる」と、政府の財政健全化への取り組みに対する疑念を原因として挙げた。
「マクロ面では、成長率はさらに高まり、財政指標は改善し、インフレ率はさらに低下すると考えている」と述べた。
南ア国債利回りは、ラマポーザ大統領率いるアフリカ民族会議が5月29日の総選挙で30年ぶりに議会の過半数議席を失って以来、すでに約125ベーシスポイント低下している。大統領は、連立政権発足後初となる主要な政策演説で、財政規律、官僚主義の排除、大規模なインフラ投資を約束するなど、企業に優しいメッセージを発した。
「今後の道のりは容易ではなく、今後いくつかの困難に遭遇する可能性も高いが、我々はこの先の国の方向性について楽観的だ。極端なテールリスクは取り除かれた」フィデリティは加えた。