要旨
リスクコントロール型投資信託をご存知だろうか。価格変動リスクを一定量に抑える手法を取り入れた投資信託のことだ。その第一号とも言えるETFが上場した2012年以来、同じような手法を採用する投資信託の数は堅調に増加している(図表1)。
ETF上場の約半年前の2011年6月には、日本経済新聞社が日経平均リスクコントロール・インデックスを含む「日経平均ストラテジー・インデックス・シリーズ」の提供を開始している。リスクコントロール・インデックスとは、日経平均株価の価格変動リスクを一定水準に収めるようコントロールする戦略(以下、リスクコントロール手法。詳細は後述)を実践した場合に得られる運用成果を表す指数である。
当レポートでは、まずリスクコントロール手法と、同手法を採用することの合理性を解説する。その上で、近年、株価の振る舞いに変化が見られ、このことがこれまで信じられてきたリスクコントロール手法の合理性に影響を及ぼすことを指摘する。
はじめに
リスクコントロール型投資信託をご存知だろうか。価格変動リスクを一定量に抑える手法を取り入れた投資信託のことだ。その第一号とも言えるETF が上場した2012年以来、同じような手法を採用する投資信託の数は堅調に増加している(図表1)。
ETF上場の約半年前の2011年6月には、日本経済新聞社が日経平均リスクコントロール・インデックスを含む「日経平均ストラテジー・インデックス・シリーズ」の提供を開始している。リスクントロール・インデックスとは、日経平均株価の価格変動リスクを一定水準に収めるようコントロールする戦略(以下、リスクコントロール手法。詳細は後述)を実践した場合に得られる運用成果を表す指数である。
当レポートでは、まずリスクコントロール手法と、同手法を採用することの合理性を解説する(2章)。その上で、近年、株価の振る舞いに変化が見られ、このことがこれまで信じられてきたリスクコントロール手法の合理性に影響を及ぼすことを指摘する(3章)。
