貿易収支（季節調整値）が赤字化
財務省が6月18日に公表した貿易統計によると、18年5月の貿易収支は▲5,783億円の赤字となり、事前の市場予想（QUICK集計：▲2,500億円、当社予想は▲3,694億円）を下回る結果となった。輸出は前年比8.1％（4月：同7.8％）と堅調を維持したが、原油高の影響などから輸入が前年比14.0％（4月：同5.9％）と前月から伸びを大きく高めたため、貿易収支は前年に比べ▲3,739億円の悪化となった。
輸出の内訳を数量、価格に分けてみると、輸出数量が前年比4.2％（4月：同4.6％）、輸出価格が前年比3.7％（4月：同3.0％）、輸入の内訳は、輸入数量が前年比6.3％（4月：同1.5％）、輸入価格が前年比7.2％（4月：同4.4％）であった。
原数値の貿易収支が赤字となったのは、5月はGWに伴う生産停止の影響でもともと輸出量が少ないという季節性の影響もあるが、季節調整済の貿易収支も▲2,968億円の赤字（4月は4,539億円の黒字）となり、貿易収支は実態とし赤字化したと判断される。
輸出が前月比▲1.0％（4月：同4.7％）と2ヵ月ぶりの減少となる一方、輸入が前月比10.6％（4月：同▲1.6％）の大幅増加となったことが貿易収支を大きく悪化させた。
5月の通関（入着）ベースの原油価格は1バレル＝70.7ドル（当研究所による試算値）と、4月の66.2ドルから上昇した。足もとのドバイ原油価格は70ドル台半ばで高止まりしており、通関ベースの原油価格は6月には70ドル台後半まで上昇することが見込まれる。貿易赤字（季節調整値）はしばらく継続する可能性が高い。
輸出は底堅さを維持
5月の輸出数量指数を地域別に見ると、米国向けが前年比6.8％（4月：同7.1％）、EU向けが前年比▲6.4％（4月：同6.7％）、アジア向けが前年比4.6％（4月：同1.1％）となった。
季節調整値（当研究所による試算値）では、米国向けが前月比2.2％（4月：同2.7％）、EU向けが前月比▲8.9％（4月：同12.5％）、アジア向けが前月比2.5％（4月：同▲1.4％）、全体では前月比▲2.0％（4月：同4.0％）となった。4、5月の平均を1-3月期と比べると、アジア向けは0.0％の横ばいだが、米国向けが5.9％、EU向けが3.8％、全体が2.2％高くなっている。自動車が堅調を維持していることに加え、年明け以降弱めの動きとなっていたIT関連も持ち直しつつあり、輸出は全体として底堅さを維持している。
一方、輸入数量指数（当研究所による季節調整値）の4、5月平均は1-3月期を1.3％上回っているが、輸出の伸びは下回っている。原油高の影響で金額ベースの貿易収支は大きく悪化しているが、実質（数量）ベースの貿易収支は改善傾向が続いている。GDP統計の外需は1-3月期（前期比・寄与度0.1％）に続き4-6月期も実質成長率の押し上げ要因となる可能性が高いだろう。
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斎藤太郎(さいとう たろう)
ニッセイ基礎研究所 経済研究部 経済調査室長・総合政策研究部兼任
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