総括
FX「円独歩高でリラが安い。トルコの外貨預金比率は34.25％」トルコリラ見通し
（通貨最下位、株価16位）
予想レンジ トルコリラ/円3.8-4.3
＊円独歩高でリラ安。スワップ益がまだリラ下落についていけず
＊トルコの外貨預金比率は34.25％
＊政策金利は2.5％引き下げ
＊中銀への外貨売却率低下
＊トルコの工業生産は3年連続で拡大
＊リセッション抜け出す、2024年のGDP成長率は3.2％
＊2025年は3％成長予想、EBRD
＊ビジネス界が政府を批判し拘束される
＊財務相は正統派経済を貫くが、国民はまだリラを全面的に信頼せず
＊企業と消費者の信頼感は改善
＊中銀総裁が警告＝金融政策は自動操縦ではない
＊中銀、インフレ予想を21％から24％に上方修正
＊さらなる利下げを宣言、エルドアン大統領
＊中銀の目標は2025年末に政策金利を21％へ引き下げること
（円独歩高でリラが大きく引き離されている）
再び年初来安値圏で推移している。年初来9.05％安。現在スワップ金利は年率約30％、1か月単位では2.5％なので、2か月のスワップ5.0％では下落幅9.05％を賄えない。これは今年は過去4年と異なり円が強すぎるということにある。
対ドルでは年初来2.96％安。
（株価、長期金利）
株価指数（イスタンブール100指数）は年初来で6.02％高、一時マイナス圏に陥っていたが、欧州株価指数の急騰に連れ、また悪くはない経済指標もあり回復してきた。
10年国債利回りは25.94％（年初の27.15％からは低下）
（トルコの外貨預金比率は34.25％）
トルコの居住者の個人と企業の預金は18.1兆リラ、うちリラ預金は11.9兆リラ、外貨預金は6.2兆リラ。外貨預金比率は34.25％、2025年2月末。ちなみに日本の外貨預金比率は0.7％程度。
経済は正統派政策で改善しているが、国民の外貨選好は変わっていないことがリラ安の要因だ。
（政策金利は2.5％引き下げ）
トルコ中銀は3月6日、政策金利を2.5％引き下げ、42.5％とした。直近の2月のインフレ率が鈍化したことが要因。下げ幅は予想通り。利下げは3会合連続となり、下げ幅はいずれも2.5％。
2月のインフレ率は前年同月比で39.5％。75％を超えてピークを記録した昨年5月と比べると伸び率は大幅に縮小しており、中銀は今後数年のうちに目標5％に向けて持続的に縮小するとの見解を示している。
（外貨売却率低下）
トルコ中銀は、輸出業者が銀行に売却しなければならない外貨収入の割合を30％から25％に引き下げたと明らかにした。
中銀としては、それほどリラ相場を高め誘導しようとは考えていないようだ。
（トルコの工業生産は3年連続で拡大）
1月の工業生産は前年比で3月連続の増加を記録したが、前月に比べると減少したと発表した。1月の工業生産指数は前年比1.2％増加した。
シムシェキ財務大臣は、年間ベースで工業生産にプラスの貢献をしている部門の数が増加しており、経済活動の緩やかな回復が全体に広がっていると述べた。
エネルギー指数は6.3％上昇し、製造業指数は1.2％増加し、電気・ガス・蒸気・空調供給指数は5％上昇した。
一方、鉱業・採石業指数は前年比0.7％下落、非耐久消費財指数は前年比1.4％下落、中高度技術指数は前年比3.8％下落した。
トルコの製造業は、高金利の重圧にもかかわらず、一部地域の需要の強さと生産動向により、昨年はかなり安定していた。最新データによると、2024年4QGDPは前年比3％増加し、通年では予想を上回り3.2％の成長となった。
