総括
FX「政策金利は。大統領・中銀総裁・財務相は一つになれるか」トルコリラ見通し
（通貨最下位、株価20位）
予想レンジ トルコリラ/円5.0-7.0
（ポイント）
＊今週、政策金利決定。大統領・中銀総裁・財務相は一つになれるか
＊政策金利は14％から40％の引き上げと様々
＊大幅利上げは短期的にリラを引き上げるが、長期的には需給次第
＊新財務大臣は合理的な政策に変わると主張、経常収支改善も目標
＊ただ最新のエルドアン大統領発言は低金利政策維持
＊選挙後の金融市場は大変動
＊選挙後は大幅リラ安、金利急上昇、株急騰
＊経常赤字続く＝リラ安の要因
＊4月雇用統計 10％超が続く
＊4月小売売上はまずまず
＊政策金利は年末に40％まで上昇する予想も
＊ゴールドマン・サックスは、リラが１年後に1ドル＝28リラまで下落と予想
＊スウェーデンのNATO加盟を認めるか？
＊地震でも世銀が成長率見通しを上方修正
＊今年は建国100周年
（選挙後の金融市場大変動）
選挙後の大変動は続いている。ただ22日の政策金利決定を前に金利、株価も上昇一服、リラは急落後下げ止まっている。
選挙後はリラが対円で14.49％、対ドルで18.07％下落、イスタンブール100株価指数は15.03％高、10年国債利回りは96.29％高（9.04％から17.75％へ上昇）となっている。
（政策金利は）
早速今週6月22日には政策金利決定会合がある。JPモルガンチェースは25％への引き下げを予想している。中銀の調査では18％、市場のコンセンサスは20％への利上げ。10年国債利回りは呼応して上昇している。
大幅利上げは短期的にリラを引き上げるが、長期的には需給次第だ。
（自由市場の規則に従う）
トルコの政府経済チームを率いるユルマズ副大統領は6月15日、政府はインフレを抑制するための措置を講じ、競争力と生産性を高める上で自由市場の規則に従うと述べた。副大統領は「主要な問題だとみなしているインフレとの闘いにおいて、効果的かつ断固とした措置をとる」と表明。政府は財政規律を維持し、一貫性のある政策を実行すると強調した。
（エルドアン大統領は）
エルドアン大統領は先週、「低インフレ・低金利」政策の下でインフレを一桁台に押し下げる決意だと述べた。「財務相・中銀とともに迅速かつ容易に講じる措置を我々は合意した」と述べ、シムシェク氏への支持を表明した。
しかしエルドアン大統領は、人々は彼が金利に関する見方に「重大な変更」を加えたと考えるべきではないと付け加えた。
（預金保護システムは維持）
副大統領は、またトルコリラ預金を外貨下落から守る政府支援の制度（KKM）を直ちに放棄することはできないと述べ、段階的な離脱に取り組むと付け加えた。
(リラ安の根本要因は）
リラ安の根本的な要因は恒常的な経常赤字がだが4月も54.04億ドルの赤字に急拡大し、前年同月の25億4000万ドルから2倍以上に増加した。貿易赤字（70億2000万ドル）の悪化により予想の45億ドルを上回った。
（他の経済指標）
4月失業率は前月比0.1％ポイント上昇、10.2％となった。15歳以上の失業者数は4月に前月比7万4000人増の358万人となった。4月の失業率は男性8.1％、女性14.3％。雇用者数は同期間に52万1,000人増加して3,160万人になった。 15～24歳の若年層の失業率は19.1%で、前月比1.2ポイント減少した（男性で15.7％、女性で25.4％）
4月小売売上は前年同月比27.5％増、前月は28.8％増
テクニカル分析（トルコリラ/円）
「急落後、下げ止まったが戻りも遅々、5日線は上向く。週足も反転か」
日足、 急落後、下げ止まったが戻りも遅々。弱いことには違いがない。6月16日-19日の上昇ラインがサポート。6月6日-19日、5月26日-29日の下降ラインが上値抵抗。5日線上向く、20日線下向く。雲のはるか下。
週足、3σ下限から小反発。6月5日週-12日週の上昇ラインがサポート。5月29日週-6月5日週の下降ラインを上抜くか？5週線下向き、20週線上向き。
月足、21年12月-23年5月の上昇ラインを下抜く。23年3月-5月の下降ラインが上値抵抗。ボリバン2σ下限。
年足、8年連続陰線。その間52円から5円台へ沈む。今年は僅かに陽転していたが3月から陰転。5月一時円を上回ったが、5月末は円に4％以上引き離された。
メルハバ
「トルコ金融経済安定の起死回生策は」
多くの貿易・経常赤字国、また高インフレ国が弱い自国相場の回復に挑戦したが、かなわなかった。アルゼンチン、ジンバブエしかり。ギリシャなど南欧の国もかつてそうだった。ただギリシャなどは利上げ、介入を繰り返しても改善しなかったが、ユーロ通貨統合に加盟することによって、通貨の安定、金利低下を勝ち取った（貿易赤字はそのままだ）。
トルコも1987年以来のEU加盟申請の歴史があるが、様座な問題で暗礁に乗り上げたままだ。しかし、 エルドアン大統領は先週、フォンディアライエン欧州委員長と電話で会談し、EU加盟に関し、適切かつ誠実なアプローチをとるよう求めた。EU加盟、通貨統合への参加は起死回生策だ。ギリシャという成功例がある。
EU加盟が直ぐに出来なくとも、加盟3条件(インフレ、財政、金利の安定）へ向けた姿勢を示すことも次善の策だ。
