３日前の4月23日（米国現地時間）にApple（AAPL:NASDAQ）の2014年Q2の決算が発表されました。本稿では、決算内容を元に現時点での財務・収益の状況を概観した上で、今後の動向について見ていきます。
結論を先取りすると、
・収益性は良くなっている
・財務は健全な水準であるものの僅かながら悪化している
・キャッシュフローは成熟企業のそれである
・先進国と中国での売上は良好だが、その他新興国での売上が鈍化・減少している
・iPhoneの売上は好調だがiPadの売上が減少している
となり、新興国の購買力増加によるiPhone普及がどの程度あるかが問題であり、今後の動向は決して楽観視出来ず、ダウ平均入りの噂やキャッシュフローの動向を見てもAppleは明らかに成熟企業の一つであり、投資対象としては配当狙いの銘柄となる。
◉Apple第２四半期決算：
損益計算書
まず、図1の損益計算書を見てみましょう。
2013年・2014年両方において3ヶ月間（四半期）の損益計算書と6ヶ月間の損益計算書が掲載されています。四半期のデータを見ると、売上高は436.03億ドルから456.46億ドルへ増加、営業利益は125.58億ドルから135.93億ドルへ増加、純利益は95.47億ドルから102.23億ドルへ増加しています。つまり、
・売上高：4.69%増加
・営業利益：8.24%増加
・売上高営業利益率：1%増加（28.8%→29.8%）
・売上高純利益率：0.5%増加（21.9%→22.4%）
であり、その収益性は良くなっています。
図1：Appleの損益計算書（2014Q2）
出典：Apple Reports Second Quarter Results
注：特段の断りが無い限り、以降の図も同じものを引用する。
◉Apple第２四半期決算：貸借対照表
次に、図2の貸借対照表を見てみましょう。ここでは、当座比率と自己資本比率を見ます。
当座比率は、短期の債務償還能力を測る指標で、流動比率の分子（流動資産）から換金性の高いものを抽出したものになります。
当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
ここでは当座資産は、Cash and cash equivalents（現金及び現金同等物）・Short-term marketable securities（短期市場性有価証券）・Accounts receivable（売掛金）になります。流動負債はCurrent liabilitiesです。
当座比率を計算すると、
2013年9月期の当座比率 = (14259 + 26287 + 13102) ÷ 43658 = 122.9%
2014年3月期の当座比率 = (18949 + 22401 + 9700) ÷ 43208 = 118.15%
となっています。100%を超えているので、現状では短期の債務償還能力は悪くないですが、特に良いわけでもなく、かつ、少し悪化しているので、今後の動向には注意せねばなりません。
図2：Appleの貸借対照表（2014Q2）
自己資本比率は、総資産がTotal liabilities and shareholder’s equity、純資産がTotal shareholder’s equityなので、59.7%から58.3%になっています。誤差の範囲といえばそれまでですが、当座比率と同様に少し悪化しています。
