日本企業の経営者の間で、「ROE（Return on Equity＝株主資本利益率）」という指標が、今注目を集めています。これは、株主が出資した資金を、企業がどの程度効率よく利用し収益につなげているか、つまり経営効率を示す指標です。企業の株式に投資するうえでチェックするべき指標の一つ、ROEをもっと詳しく知りましょう。

ROEとは？

企業は、投資家が出資した資金と、銀行からの借入金や社債によって調達した資金を利用して、事業活動を行っています。このとき、投資家は自分の資金を経営者に委託・運用してもらっている状態なので、企業のROEは株主の資金を運用している利回りに近い存在です。

さら にROEを分解すると、

ROE＝当期利益／自己資本

＝（当期利益／売上高）×（売上高／総資産）×（総資産／自己資本）

＝（当期利益率）×（総資産回転率）×（財務レバレッジ）　　となります。

つまり、ROEとは、収益性、資産の効率性、負債の有効利用度の３つを掛け合わせたものです。株式への投資判断をするとき、この３つの指標を同じ業界のなかで比較することで、業界内での経営の良し悪しが浮き彫りになってくるのです。

ROEが８％を超えると、株価が上がる？

さて、ROEが高くなると、特に８％を超えると、投資家の注目を集めて株価が上がる傾向があります。例えば、ROEの8％超えが注目された企業の一つ、ブラザー工業<6448>の株価は、同社のROEが大幅に上昇するという事を好感した投資家の買いが入り、年初来40％強の上昇率です。

国内企業のROEが 海外企業に比べて低いことが、国内株式市場低迷の一因とみなされています。実際、欧米の株式市場では平均ROEが１５％程度である一方、日本では東証一部上場の大企業でもROEが１０％に満たないところが多数あります。