搬送装置大手のキトー <6409> が、新たな成長ステージに入る。ここ数年にわたり拡大してきた売上規模を土台に、利益追求型の「稼ぐ企業」の色合いを強めていく。需要の堅調な国内市場をけん引役に、中国工場をグローバル製造拠点に押し上げ、タイでは生産集約で収益性を高めるなどしてボトムアップを図る。増収増益が見込まれる来3月期と、間もなく発表される新たな中期経営計画を先買いしたい。（3月23日株式新聞掲載記事）

同社は工場や建設現場で重量物を搬送する「巻上機（ホイスト）」を主力とする。特に、パーツにチェーンを使用するタイプのホイストのシェアは国内で6割と圧倒的に強く、北米でも約4割を占める大手クラス。前々期にはホイスト部材のチェーンメーカーである米ピアレス社を買収し、現地での生産体制を拡充した。

ピアレスの業績がフル寄与する今期、連結売上高は567億円（前期比13.5%増）と過去最高を更新し、営業利益も46億円（同35.5%増）に伸びる見込み。市場環境の悪いアジア市場（中国、東南アジア）の減速で、期初計画（営業利益55億円）こそ下方修正したものの、利益率の高い国内事業の好調を背景に大幅増益となる。原油安と暖冬が逆風だった北米についても、買収したピアレスが黒字を堅持する。

同社はこれまで、業容を広げるためにトップライン（売上高）の切り上げにまい進してきた。2010年3月期の239億円を底に、今期（見込み）までの6年で約2.4倍という大幅なスケールアップを達成。まだ売上1000億円企業という将来像を残しつつも、ここで経営陣はいったんかじを切る。来期以降を展望する新中計では、従来示していなかった利益目標を打ち出すことが予想される。

実際、ここ数年は売上高が一貫して成長している一方、過去5期（今期見込みまで）の営業利益率は古い方から順に5.0%（営業利益17億円）、7.1%（同25億円）、9.6%（同40億円）、6.8%（同34億円）、8.1%とばらつきがある。しかし、これを補正し、利益面でも着実に上積みを重ねる準備が整いつつある。

その一つが生産だ。海外拠点を整備する中で、特に注目されるのが中国工場の役割の変化。これまで同国内での地産地消を基本としていたが、日本を含むアジア圏へと需要先を広げるもよう。コスト削減によって同国事業の利益率は改善傾向にあるが、今後は稼働率の高まりによる一段の収益性向上が期待される。タイも来期は構造改革の効果が出る。

株価は12月高値が視野

需要面では国内で20年の東京五輪関連の需要が顕在化しつつあるほか、今期はエネルギー産業向けなどで伸び悩んだ北米事業が、原油価格の底入れや在庫調整の一巡に伴い上向く可能性が高い。PER9倍台、PBR（株価純資産倍率）0.9倍台と株価に割高感はなく、中期的に昨年12月高値（1110円）の奪回が視野に入る。（3月23日株式新聞掲載記事）

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