企業活動の強さを表す指標（マイナス=強い・レバレッジ、プラス=弱い・ディレバレッジ）として企業の貯蓄率に注目してきました。企業貯蓄率は簡単に作れますので、レシピを解説します。


日銀資金循環データ抽出方法

1.日本銀行のウェブサイトにアクセスする（http://www.boj.or.jp/）。上部タブから統計タブを選択。

2.ページ右側の時系列統計データ検索サイトをクリック。時系列統計データ検索サイトが開いたら、中央部分のデータコードの直接入力をクリック。

3.下記のデータコードを入力し、展開をクリック。
FF'FOF_FFAF100L700
FF'FOF_FFAF410L700
FF'FOF_FFAF440L700

4.金融機関、非金融機関、対家計民間非営利団体の資金過不足の表示を確認後、全選択をクリック後、決定をクリック。

5.抽出条件ページで抽出期間を選択（最低でも1年以上前からを入力）

6.ページ下部の抽出をクリックし、次に出てくるページでダウンロードをクリック。

7.ダウンロードされたCSVファイルを新Excelファイルにコピーする。

8.データは億円単位なので、10000で割り兆円単位に変える。

注:）1998年3月以前は旧資金循環統計(四半期・フロー)を法人企業と金融機関をつかう。


GDPデータ抽出方法

1. 内閣府の統計情報・調査結果のページにアクセス（http://www.esri.cao.go.jp/index.html）

2. ページ中部の国民経済計算（GDP統計）をクリック。

3. 次のページの中央部分の最新の四半期別GDP速報の統計表一覧をクリック。

4. ジャンプしたページの中央部分にある四半期の実額の原系列をダウンロード。

5. ダウンロードしたファイルを資金循環統計のデータが入っているExcelファイルにコピー。データは10億円単位なので、1000で割り兆円単位に変える。

6. データは10億円単位なので、1000で割り兆円単位に変える。


企業貯蓄率の計算方法

1. 各四半期毎に資金循環統計の金融機関、非金融機関、対家計民間非営利団体の過不足のデータの和を計算する。

2. 合計した過不足に過去３四半期の過不足の合計を足し、４四半期累計を計算する。

3. それを同く4半期累計の名目GDPで割り100でかけたものが、四半期の企業貯蓄率である。

4. 断層を調整するため、1998年第1四半期から第3四半期までは民営化及び資金注入などを考慮し企業の貯蓄率に3を足す。1998年第4四半期は３を引き、1999年第1四半期から第3四半期まで５を引く。

会田卓司（あいだ・たくじ）
ソシエテジェネラル証券 東京支店 調査部 チーフエコノミスト

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