バフェット氏の「心変わり」アップル株取得が象徴する変質

投資の舵を切ったのは後継者？

2016/05/22

著者ZUU online編集部

米著名投資家のウォーレン・バフェット氏が率いる投資会社バークシャー・ハザウェイは5月16日、アップル銘柄981万株を10億7000万ドルで取得していたことを明らかにした。これにより、バークシャー・ハザウェイのハイテクセクターへのエクスポージャーが格段に高まった。

バフェット氏はIBMを除き、「よくわからない」ハイテク株への投資を避け、堅実なビジネスを展開する優良株を長期保有する主義であることは有名で、「なぜ心変わりをしたのか」と、各種の憶測を呼ぶこととなった。

人気金融投資サイト『シーキング・アルファ』は、「オマハの賢人と崇められるバフェット氏は、ついに耄碌（もうろく）したのか、それとも高リターンを叩き出してきた手法の『バフェット方式』は健在なのか」と問うた。

だが実は、今回のアップル株の取得は、「バフェット後」をにらんで、ここ数年のバークシャー・ハザウェイで進行していた緩やかなペースの変革に照らせば、驚くべきことではない。いや、バフェット氏その人にも、投資理念の変化が少しずつではあるが、見られるのである。

崩れるハイテク株回避の方針

バフェット氏は3年前の2013年、「すぐには、アップル株を買わない」という趣旨の発言している。「長期的にどのハイテク株が勝つか、見極めがつきにくい」というの理由であった。だが、「絶対にアップル株を買わない」と言ったのではなく、「今すぐには決められない」と言ったのである。

事実、5年前の2011年にはIBM株に大型投資を始めており、すでに「ハイテク株回避ルール」は、有名無実化されていた。バフェット氏はアップル株取得に続き、米ヤフーのインターネット関連事業の売却入札にも間接出資する方針を表明している。

バークシャー・ハサウェイの本拠地である米ネブラスカ州オマハで4月30日に株主総会が行われた際、質問を受けたバフェット氏は、ハイテク企業の勝者である米アマゾンの最高経営責任者(CEO)であるジェフ・ベゾス氏への深い尊敬の念を隠さなかった。バフェット氏は、「インターネットがビジネスのみならず、社会全体にとって極めて重要だ」と回答した。

バフェット氏は、遅まきながらハイテク株の正統性を認めた格好だ。こうして、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオにおいてIBMやアップルは、アメリカン・エキスプレスやコカ・コーラと同等の地位を得た。したがって、バークシャー・ハザウェイのハイテク投資拡大の流れが将来的に止まることはないだろう。

ここで注意が必要なのは、今回のアップル株取得は、バフェット氏が直接指揮したものではないことだ。『ウォール・ストリート・ジャーナル』紙が報じるところによると、アップルへの投資はバフェット氏の参謀で後継者候補であるポートフォリオ・マネジャーで、10億ドル以下の投資権限を与えられているトッド・コームズ氏かテッド・ウェシュラー氏のどちらかによるものだという。この中でも、2011年にバークシャー・ハサウェイのインテル株取得を主導したコームズ氏が決断を下したと見られている。

バークシャー・ハサウェイのハイテク株投資の舵を切っているのは、副官たちであり、バフェット氏がその流れに承認を与えていると専門家はにらんでいる。この「バフェット氏の暗黙の承認」こそが、直近のアップル株上昇の理由だ。まさに、「バフェット・プレミアム」がアップル株についたのだ。『シーキング・アルファ』はいみじくも、こう指摘している。

「もし今回のアップル株投資が、『コームズ氏、アップル株を買う』、あるいは『ウェシュラー氏がアップル株取得』という見出しだったら、投資家たちはアップル株に飛びついただろうか」。