株価収益率を表すPERは、株価の割安度・割高度を判断するための指標だ。株式投資における判断材料のほか、企業の成長性や経営実態を分析する際にも活用される。本記事ではPERの計算や分析の方法に加えて、投資判断・経営分析における注意点を解説する。
目次
PER（株価収益率）とは？
PER（Price Earnings Ratio）とは、1株あたりの純利益に対して、株価が何倍になっているかを表す指標である。日本語では「株価収益率」と訳され、通常は「株価÷1株あたりの当期純利益（EPS）」の式で計算される。
PERは、主に投資家の判断指標として活用されており、数値が高いほど株価は割高、低いほど株価は割安である状態を表す。また、資本コストや資本収益性を測るための指標として、経営分析に用いられる場合もある。
参考として、以下では日本取引所グループの資料を参考に、東京証券取引所の上場市場におけるPERの平均値を紹介しよう。
※以下は2024年3月時点のデータ。
一般的な目安は15倍とされるが、PERの平均値は規模や業種によって異なる。投資判断や経営分析に用いる場合は、同規模・同業種の企業と比較することが重要だ。
PERとPBRの違い
PERと似たものに、PBR（Price Book-value Ratio）と呼ばれる指標もある。PBRは1株あたりの純資産に対する株価の割合を示した指標であり、日本語では「株価純資産倍率」と訳される。計算式は以下の通りである。
PBR＝株価÷1株あたりの純資産（BPS）
PBRも投資判断や経営分析に活用されており、数値が高いほど株価は割高、低いほど株価は割安である状態を表す。伊藤レポート2.0によると、日本企業のPBRは1倍前後で推移しており、TOPIX500の構成銘柄における中央値は0.98である（※2017年3月時点）。
参考：経済産業省「伊藤レポート 2.0 持続的成長に向けた長期投資（ESG・無形資産投資） 研究会 報告書」
なお、PERやPBRは自己資本利益率を表すROE（Return On Equity）との関連性があり、「PBR÷PER＝ROE」の計算式が成り立つ。
